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  证券之星消息，2024年1月25日科德数控（688305）发布了重要的公告称公司于2024年1月23日组织现场参观活动，中信证券、毅达资本、中非信银投资、中金资本、远信私募、保利汇鑫股权基金、湖北省铁路发展基金、重环基金、建银国际、建信(北京)互助基金、通用投资、建投投资、陕西金资基金、中国北方工业、国信证券参与。

  答：高端数字控制机床是智能装备制造产业链的重要组成部分，是解决复杂曲面加工的唯一方式，公司持续看好下业对五轴设备的需求景气度。公司以超高的性价比的服务理念为出发点，以提升客户产能为核心，积极做出响应各领域用户的加工需求。在民用领域，下业自身产品转变发展方式与经济转型给五轴机床的需求带来新的发展机遇（1）近年来，公司深耕新能源汽车领域的制造工艺来完善自身的研发体系及服务体系，结合该领域未来发展规划，打造出一款适用于在“一体化压铸”后使用的高精度立式加工中心，可针对多种异型结构件、电机壳体、电池壳体、前后桥、转向架等新能源汽车零部件进行高效、高速加工，为该领域客户对五轴数字控制机床在高效加工环节提供了更多的解决方案。客户在接受五轴设备的加工理念后，明显提升了对五轴机床的需求量。（2）在民机领域，公司的五轴机床可针对飞机机翼、机身、尾翼的大中小型飞机结构件、起落架及航空发动机等核心关键零部件来加工，具备技术上的含金量高、国产化率高、竞争力强的特点。根据《2023上海科学技术进步报告》记载“截至年底，C919累计获31家客户1,061架订单；RJ21获28家客户775架订单。”在国产化需求日益紧迫的背景下，随着国产加工设施的不断应用、反馈及完善，市场增长空间未来可期。（3）在真空泵领域，真空泵作为真空系统的心脏，直接影响电子行业、半导体行业等零件的性能、精度及质量。目前真空泵的国产化率不高，公司的五轴卧式铣车复合加工中心KTX1250和HMC80可以针对真空泵壳体及其压缩机转子部分进行高效加工，实现进口替代。（4）在医疗领域，公司的高精度五轴设备能加工更符合人体工学特征的髋关节等植入体部件，尺寸设计灵活，舒适度高。未来公司将加大对该领域的开发，提高行业应用广度。（5）在刀具领域，公司的五轴工具磨削加工中心是国内少有的能完成球头刀、波纹刀等复杂刀具磨削的设备。公司已为国内大型刀具加工公司提供了数十台五轴工具磨床，替代了其原有的安卡和瓦尔特等进口设备。（6）在能源领域，公司的五轴立式加工中心以及卧式铣车复合加工中心等设备，可以针对风电减速机壳体、发动机传动齿轮、大型汽轮机叶片、水电工程类的叶轮等关键零部件实现高效加工，具备典型应用案例。根据公开信息，近年来多家外资机床企业在国内建厂，以打造千台五轴机床设备。外资企业对中国市场持续投入，彰显了国内五轴机床行业的高景气度和较大的发展空间。未来，公司将持续发挥自主研发的优势，以适应多元化应用场景来优化产品功能，从而加速实现进口替代的进程。

  问：公司怎么样看待国内机床厂商对于五轴机床的研发及布局趋势？怎么样看待国内竞争格局？

  答：从科德数控四大通用平台和三大专机平台的产品体系，能够准确的看出社会需求的格局和研发趋势。通用机型的加工指向性更广泛，可适用于多个领域，如公司主力机型五轴立式加工中心、以及2023年需求旺盛的五轴卧式加工中心和卧式铣车复合加工中心；专机产品加工指向性更强，如五轴工具磨床、以及持续获得关注的叶尖磨产品等。从需求量上来看，通用机型的需求大于专机，竞争业态比专机更激烈。对于科德数控而言，公司在自主掌握核心技术基础上的触类旁通、研制各类机床，一台客户定制化产品，本身采用的是通用化产品的零部件，在此基础上按照每个客户的特殊需求，给予巧妙的设计的具体方案，提供新的产品理念，以满足实际加工需求。目前公司已在市场端交付近千台五轴机床，产品应用领域广泛，机床性能得到一直在优化。未来，公司将结合高端数字控制机床的生产组织方式、技术体系结构、交付周期、个性化程度、市场空间等因素开展研发布局，暂未对重型机床和超精密机床进行规划。从国内竞争格局来看，国内有多家机床厂商已掌握立式摇篮机的开发及装配。但对公司而言，更侧重于追求在重切削领域发展，兼顾提升整机产品的加工精度。公司从成立之初即坚定研发高端五轴数字控制机床，并匹配自主开发的高档数控系统、以及电机、电主轴、编码器等关键功能部件。五轴立式加工中心是公司的主力机型，近三年来在整机中销量占比约为60%-70%，其中KMC800S于2023年获得由中国机械工程学会认定的机床装备制造成熟度9级（最高级）。相较于近年来刚起步于打造高端数字控制机床的厂商而言，公司在长久的发展历史中，已获得了较为充分的应用场景，得到了客户反馈及应用磨合。现阶段，公司已走入工业化生产五轴设备的阶段，批量化的制造力也是公司重要的竞争优势，在质量体系、售前售后体系、供应链体系的充分磨合下，公司有信心扩大更多的市场占有率，不断获得各领域新客户和老客户的认可。

  答：公司全产业链布局较长，对技术链条做了足够细致的划分。公司研发团队主要由总部研究院、设计院、生产技术部；沈阳分公司、西安子公司和重庆子公司组成。研究院从事基础研发技术，设计院负责整机与功能部件的设计，生产技术部承担生产中工艺研发；设计院、生产技术部相较于研究院更贴近于生产的基本工艺端。公司的开发团队及生产部门、品质部门，构成了公司产品完整的开发流程。截至2023年末，公司研发人员占比约30%。核心技术人员入职时间均在十年以上，核心中层人员大部分来源于公司研发团队，由公司自主培养，并积累了长年的研发和实践经验。从招聘端来看，公司定期有明确的目的性的对一流院校应届生、有名的公司流人员进行招聘，匹配公司数控系统模块、数字控制机床设计模块的研发需求，侧重于人才教育培训。同时利用专项平台，与高校在合作过程中，创造机遇与桥梁，招聘优秀人才来公司就职。公司总部在我国东北地区，东北作为老工业基地，培育了多家老牌机床企业，也吸引了部分优秀的国外机床厂到本地建厂，这也为公司吸纳研发人员、销售人员等提供了资源。

  答：国内具备数控系统的基础性技术储备，诸多高校及企业对数控系统来进行开发。公司始终坚定做匹配五轴设备所使用的高档数控系统，强调数控系统构架的稳定性和长久性，注重在深耕用户的工艺需求后，再对数控系统架构进行整合及优化设计。公司在广泛的市场应用场景中看到，工业类产品不会像消费类电子科技类产品频繁更新换代，只有数控系统架构足够稳定才可以更好的为客户服务。公司已向市场提供过千台的高端五轴数字控制机床，包括五轴立式加工中心、卧式加工中心、卧式铣车复合加工中心、龙门机、工具磨床、叶尖磨等产品，均应用了公司自制的高档数控系统，由于公司的数控系统具备稳定的底层架构和持续的生命力，所以在响应客户定制化需求和迭代更新的发展过程中，公司产品均具备优势去承载更长的生命周期及多元化应用场景。

  科德数控（688305）主营业务：从事高端五轴联动数字控制机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。

  科德数控2023年三季报显示，公司主要经营收入2.93亿元，同比上升41.62%；归母净利润6479.12万元，同比上升94.31%；扣非净利润4495.13万元，同比上升116.0%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入9154.97万元，同比上升39.15%；单季度归母净利润1719.77万元，同比上升191.15%；单季度扣非净利润1372.9万元，同比上升137.6%；负债率25.74%，投资收益1092.81万元，财务费用-193.12万元，毛利率45.4%。

  该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为83.64。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入3464.76万，融资余额增加；融券净流出251.72万，融券余额减少。

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  证券之星估值分析提示科德数控盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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